2021年焦炭价格可能先扬后抑
受疫情影响，2020年双焦行情总体表现为先抑后扬，武汉封城后黑色品种集体下跌，春节后煤矿复工延迟，双焦期货强势上涨，3月份海外疫情快速扩散，双焦再度调整。随着山东以煤定焦政策落实，焦炭开始上涨。7月份我国经济进一步复苏，股市大涨，市场乐观情绪推动双焦走高。四季度山西、河南、河北地区开始执行去产能政策，焦炭大幅上涨，11月份随着禁止澳煤进口，焦煤也开始大幅上涨。
图1、主要城市二级冶金焦平均价
受疫情影响，煤炭行业产能扩张速度明显放缓。11月份禁止进口澳煤，蒙古国受疫情影响通关量大幅下滑，如果澳煤进口放开时间过晚，那么2021年炼焦煤供给仍将紧张。我国焦化行业先关小后上大，2019-2021年的新增焦化产能主要集中在山西，而河北、山东、河南等省焦炭产量有所下降。短期焦炭仍有一定供给缺口，下半年供给压力将加大。
根据上海钢联调研，2021年净新增产能可能超过4000万吨。虽然目前市场普遍预计2021年生铁及粗钢产量将继续增长，但是12月下旬工信部也发文要求控制粗钢产量，因此粗钢产量更有可能呈现微幅增长。2021年“三条红线”政策或使房地产市场面临一定下滑压力，煤焦钢上涨空间将受到一定压制，下半年煤焦钢产业链下行的风险将大于上半年。
短期焦化去产能造成供给缺口扩大，加上钢厂冬季仍需要对原料进行冬储，这对2021年一季度双焦价格有一定支撑。二季度钢厂将对煤焦进行去库存，钢材消费情况将影响煤焦价格。9-10月份宏观经济下行风险或将再度发酵，房地产市场调整压力将增大，煤焦下行压力加大，11-12月份钢厂冬季补库若叠加煤炭进口平控政策或支撑煤焦价格企稳反弹。